Სარგებელი ფასიანი ქაღალდების

სარგებელი არის ერთ-ერთი ძირითადი ცნებები საინვესტიციო თეორია. ზოგადი პრინციპი შეფასების ეფექტურობის ნებისმიერი ინვესტიცია შეიძლება ჩამოყალიბდეს შემდეგი რედაქციით: "უმაღლესი რისკის, უმაღლესი სარგებელი." ინვესტორი ცდილობს მაქსიმალურად სარგებელი ფასიანი ქაღალდების პორტფელი, რომელიც თავის მფლობელობაში, ხოლო შემცირების რისკები, საკუთრებაში. შესაბამისად, იმისათვის, რომ შეძლებს გამოიყენოს ეს პრეტენზია პრაქტიკაში, ინვესტორი უნდა ჰქონდეს ეფექტური ინსტრუმენტები რიცხვითი შეფასების ორივე თვალსაზრისით - და რისკები და მომგებიანობის ინვესტიციები. და თუ რისკი, როგორც გარეშე მაღალი ხარისხის, ძალიან ძნელი ფორმალიზება და რაოდენობრივად, დაბრუნების, მათ შორის, შემოსავალი ფასიანი ქაღალდების სხვადასხვა სახის, შეიძლება შეფასდეს თუნდაც პირი არ აქვს ბევრი ბარგის ექსპერტიზა.

სარგებელი ფასიანი ქაღალდების თავისი არსით წარმოადგენს პროცენტული ცვლილება ღირებულება ფასიანი ქაღალდების დროთა განმავლობაში. როგორც წესი, საანგარიშო პერიოდში, რომ განსაზღვრა დაბრუნების არის აღებული ერთი კალენდარული წლის განმავლობაში, თუნდაც დარჩენილი დრო ბოლომდე მკურნალობის ქაღალდი, არანაკლებ წელიწადში.

საინვესტიციო თეორია განსაზღვრავს რამდენიმე სახის დაბრუნება. ადრე ფართოდ გამოიყენება ასეთი რამ, როგორც მიმდინარე სარგებელი ფასიანი ქაღალდების. იგი განისაზღვრება, როგორც თანაფარდობა თანხა ყველა გადასახადები მიიღო მესაკუთრის მიერ წლის განმავლობაში გამო საკუთრებაში ფასიანი ქაღალდების პორტფელის საბაზრო ღირებულება აქტივი. ცხადია, რომ ეს მიდგომა შეიძლება გამოყენებულ იქნეს მხოლოდ აქციების, სადაც შესაძლებელია დივიდენდის გადახდის (ანუ, პირველ რიგში, პრივილეგირებული აქციები) და ობლიგაციები ინტერესი, რაც გულისხმობს კუპონის გადახდის. მიუხედავად იმისა, რომ ერთი შეხედვით მარტივი, ეს მიდგომა მნიშვნელოვანი პრობლემა: ის არ ანგარიშზე თანხას, რომელიც გენერირდება (ან შეიძლება მოხდეს) განხორციელების გამო მეორად ბაზარზე ან დაფარვის ძირითადი აქტივების გამცემს. აშკარაა, რომ, როგორც წესი, თუნდაც გრძელვადიანი ნომინალური ობლიგაციები გაცილებით მეტი თანხა ყველა კუპონის გადახდების სანახავად მას ხანგრძლივობა მისი მკურნალობა. გარდა ამისა, ასეთი მიდგომა არ შეიძლება იყოს გამოყენებული, რომ ასეთი პოპულარული ფინანსური ინსტრუმენტები, როგორიცაა ფასდაკლება ობლიგაციები.

ყველა ეს ხარვეზები მოკლებული კიდევ ერთი მაჩვენებელია მომგებიანობის - სარგებელი დაფარვის. სხვათა შორის, უნდა ითქვას, რომ ეს მაჩვენებელი დაფიქსირდა IAS 39 გამოვთვალოთ სამართლიანი ღირებულების სავალო ფასიანი. საერთაშორისო სტანდარტების, იგივე მიდგომა აიღო ყველაზე ეროვნული აღრიცხვის სისტემების განვითარებულ ქვეყნებში.

ეს კურსი არის კარგი, რადგან იგი ითვალისწინებს არა მხოლოდ წლიური შემოსავალი შემოსავალი საკუთრებაში აქტივი, არამედ სარგებელი ფასიანი ქაღალდების, რომელიც ინვესტორის იღებს ან კარგავს იმის გამო, რის შედეგადაც ფასდაკლება ან პრემია გადახდილი შეძენის ფინანსური აქტივი. და, როდესაც საქმე გრძელვადიანი საინვესტიციო, ასეთი ფასდაკლება ან პრემია ამორტიზირებულ დარჩენილი ვადით უსაფრთხოებას. ეს მიდგომა არის სასარგებლო, თუ გსურთ გამოთვლა, მაგალითად, სარგებელი მთავრობის ობლიგაციები, რომელიც ხშირ შემთხვევაში გრძელვადიანი.

გაანგარიშების სარგებელი დაფარვის ინვესტორი უნდა განსაზღვროს თავად ასეთი მნიშვნელოვანი პარამეტრი, როგორც აუცილებელი განაკვეთი დაბრუნების. აუცილებელი კურსი დაბრუნებას - ეს არის განაკვეთი კაპიტალი, რომელიც, საწყისი თვალსაზრისით ინვესტორი, მას შეუძლია კომპენსაცია რისკის ინვესტირება ისეთ აქტივები. შესაბამისად, ეს მაჩვენებელი განსაზღვრავს თუ არა საპროცენტო ბონდის მოახდინეს ბაზარზე ზე ფასი ზემოთ ან ქვემოთ დადგა. მაგალითად, თუ საჭირო განაკვეთი დაბრუნების ზემოთ წლიური საპროცენტო განაკვეთი, მაშინ ეს განსხვავება ინვესტორი ცდილობენ კომპენსირებას ხარჯზე ფასდაკლება ნომინალური ღირებულების ობლიგაციები. პირიქით, თუ საჭირო განაკვეთი დაბრუნების დაბალია, ვიდრე წლიური საპროცენტო განაკვეთი, ინვესტორი იქნება მზად არის გადაიხადოს გამყიდველის ან ემიტენტის ობლიგაციები თანხა, რომელიც აღემატება ნომინალური ღირებულების ფასიანი ქაღალდები.